Kişisel Görüş ve Yorumları

BSE Alumnus (MSc)
London, UK | Institutional Asset Management: High- volume and institutional- scale liquidity management.
Macro & Investment Strategist

“Yanlış kişiyi kendine rehber edinirsen, onun hatasının bedelini sen ödersin. ” @Patrioticx

US10Y'deki o 5,365 zirvesi. Büyük oyuncular bu devasa tepe noktasından faizi kilitlemek için uzun vadeli ABD Hzine Bonolarına yüklendi. Bu talep de getiri eğrisini aşağı bükerek faizlerdeki o geçici rahatlamayı başlattı. Çarşamba günkü CPI verisi bu tepe dönüşünü onaylayacak en büyük katalizör. Eğer enflsyon düşük gelirse piyasa derin bir nefes alır...

Öte yandan US10Y'deki o 5,365 'Ekim Tepesi' döngüsü yukarı yönlü kırılmaya devam edecekse, şu an faizlerde gördüğümüz geri çekilme kalıcı bir düşüş trendi değil, sadece yukarı gitmeden önceki kısa vadeli bir soluklanma olur. Zaten piyasada Fed'in Ekim'i pas geçip Aralık ayında 25 baz puanlık bir faiz artışı daha yapacağı beklentisi giderek güçleniyor. Bu faiz artışı beklentisi de faizlerin bu ekim ayında yeni bir zirve (tepe) yapma ihtimalini masada tutuyor. Çarşamba ve perşembe günkü enflsyon (CPI) verileri beklentilerin üstünde sıcak gelirse, bu geçici rahatlama biter ve faizler o tepenin de üstüne fırlar...





ALTINDA ASIL SAVAŞ: FAİZ Mİ, BORÇ GERÇEĞİ Mİ?

Dün yayımlanan Oxford Economics kaynaklı FOMC Risk Yayılım Endeksi grafiği, Fed'in enflasyon endişelerini yeniden gündeme taşıyor. Peki bu tablo altın için yalnızca bir tehdit mi, yoksa daha büyük bir dönüşümün işareti mi?

1. UCUZ PARA DÖNEMİ BİTTİ, PARANIN BİR MALİYETİ VAR!

2008 sonrası düşük faiz ve QE (parasal genişleme) dönemine alışan piyasalar artık farklı bir gerçeklikle karşı karşıya: Sermaye ucuz değil. Yüksek tahvil faizleri, devletlerin borçlanma maliyetini artırırken şirketleri ve finansal piyasaları da zorluyor.

Üstelik ABD 10 yıllık tahvil faizinin %5,30 civarına yükselmesi, altın gibi faiz getirisi olmayan varlıklar açısından ciddi bir baskı oluşturuyor. Faizlerin daha da yükselmesi hâlinde altında yeni bir satış dalgası yaşanması şaşırtıcı olmaz.

2. FED'İN ÇIKMAZI: ENFLASYONU MU, BORÇ MALİYETİNİ Mİ YÖNETECEK?

Enflasyonla mücadele için yüksek faiz gerekiyor. Ancak faiz yükseldikçe devasa borcun çevrilmesi de pahalılaşıyor. Fed'in işi bu nedenle kolay değil.

Fakat burada önemli bir ayrım var: Borç maliyetinin yükselmesi otomatik olarak QE geleceği anlamına gelmez. Yine de ekonomik yavaşlama, finansal stres veya borç piyasalarında ciddi bozulma yaşanırsa, ileride parasal gevşeme yeniden gündeme gelebilir.

3. ALTIN BUGÜNÜN FAİZİNİ Mİ, YARININ RİSKİNİ Mİ FİYATLIYOR?

Eylül ayında altın yaklaşık %8,5 değer kaybederken küresel altın ETF'lerine 10 milyar dolarlık giriş yaşanması dikkat çekici. Fiyat düşerken fonlara para girmesi, bazı yatırımcıların uzun vadeli pozisyonlarını koruduğunu veya artırdığını gösteriyor; ancak tek başına yükseliş garantisi değil.

Merkez bankalarının fiziki altın talebi de uzun vadeli tabloyu destekleyen unsurlardan biri. Ancak bu talep, kısa vadeli tahvil faizi ve dolar baskısını her zaman bertaraf edemiyor.

BENİM İÇİN KRİTİK NOKTA ŞU:

Altının yükselmesi için mutlaka bugünden faiz indirimi gelmesi gerekmiyor. Piyasa, gelecekte faizlerin düşeceğini veya likidite koşullarının değişeceğini önceden fiyatlayabilir. Ancak bu beklentinin güçlenmesi için tahvil faizlerinde ve dolarda kalıcı bir gevşeme görmek isterim.

SON SÖZ:

Ucuz para dönemi geride kalmış olabilir; fakat borç sorunu da ortadan kalkmış değil. Bugün yüksek faiz altını baskılıyor, yarın aynı yüksek faizlerin yarattığı ekonomik ve finansal maliyetler para politikasını yeniden değiştirebilir.

Altının uzun vadeli hikâyesi burada yatıyor. Ama bu hikâyenin gerçekleşeceğini varsayarak kısa vadeli riskleri görmezden gelmek de doğru değil.

Altın için mesele yalnızca faizlerin kaç olduğu değil; bu faizlerin hangi noktaya kadar sürdürülebileceği ve sistemin bedelini nasıl ödeyeceğidir.

YTD. @Patrioticx


Arkadaşlar, daha önce de söyledim, tekrar söylüyorum.

Sürekli “İçten içe altının düşmesini istiyorsun” şeklinde eleştiriler alıyorum. İyi de arkadaşlar, belki elimdeki altının dörtte üçünü tepede sattım, dörtte biri hâlâ elimde. Sattığım o dörtte üçlük kısımla daha aşağıdan yeniden alım fırsatı kolluyor olamaz mıyım?

Ben uzun vadeli yatırımcı değilim, al- sat yaparım. Piyasaya göre hareket eder, fırsat gördüğüm yerde pozisyon alırım. Herkesin stratejisi ve beklentisi aynı olmak zorunda değil.

Benim altının düşmesini istememle, düşüşü fırsata çevirmek istemem aynı şey değil. Ben piyasayı kendi isteğime göre değil, kendi stratejime göre değerlendiririm.

Lütfen artık farklı beklentileri kişisel bir mesele hâline getirmeyelim. Herkes kendi yatırım anlayışına göre hareket eder.

Herkese bol kazançlar...

Alım/Satım Simülasyon Durumu

Gram Altın:0 Gram altını var

Puan:10000 Nakit puanı var

T. Puan:10000 Gram & Puan birleşimi

Açıklama: Al/Sat simülasyonu üyelik başlangıcında sistem tarafından verilen puanları kullanarak başarı sıralamanızı yükseltebileceğiniz uygulamadır. Gerçekte herhangi bir maddi kazanç ya da kayıp sağlamaz. Al/Sat simülasyonu altın alış/satışı konusunda siz kullanıcılarımızın hiç bir zarara uğramadan deneyim kazanmanıza aracılık etme amacıyla geliştirilmiştir. Kullanıcıların kendilerini denemek için yaptığı bu işlemlere göre yatırım kararı almamanız konusunda uyarıyoruz.